All-In Podcast：4 大亿万富豪的 2026 投资剧本深度分析
一、新闻概述
1. 标题
All-In Podcast：4 大亿万富豪的 2026 投资剧本深度分析
2. 发布时间
2026 年 1 月 19 日
3. 来源
PANews（基于《All-In Podcast》播客内容编译）
二、核心内容
1. 事件摘要
A. 主要内容
全球最受欢迎的科技与商业播客《All-In Podcast》的四位主持人——Jason Calacanis、Chamath Palihapitiya、David Friedberg 和 David Sacks，在最新一期节目中分享了他们对 2026 年的政治、商业、科技趋势的深度预测，涵盖加州财富税、特朗普经济学、AI 对就业的影响、地缘政治以及具体的投资建议。
B. 核心亮点
- 做多铜矿：预计到 2040 年全球铜供应将出现约 70% 的缺口
- 看空石油：电气化和储能趋势不可阻挡，油价可能跌向每桶 45 美元
- 新加密资产将取代黄金和 BTC：各国央行需要可交易、安全且完全私密的资产
- 华为将超越西方预期：与中芯国际在芯片领域深入布局
- Polymarket 将爆发：预测市场将成为新闻
2. 关键信息
A. 涉及人物
- Jason Calacanis：Uber 和 Robinhood 早期投资人
- Chamath Palihapitiya：Social Capital 创始人，被称为 SPAC 之王
- David Friedberg：The Production Board 创始人，科学苏丹
- David Sacks：Craft Ventures 联合创始人，前 Paypal 高管
B. 核心预测
- 2026 年 GDP 增长预测：4.6% 至 6.2%
- IPO 市场王者归来：SpaceX、Anduril、Stripe 等巨头至少两家将上市
- AI 将增加而非减少知识工作者需求（杰文斯悖论）
- IP 授权交易将取代传统并购
3. 背景介绍
A. 《All-In Podcast》简介
这是全球最受欢迎的科技与商业播客之一，由四位顶级风险投资人兼好友共同主持。每期节目围绕科技、商业、政治等热门话题进行深入讨论。
B. 2025 年预测回顾
四位主持人在 2025 年的预测准确度较高：Friedberg 预测的机器人和自动驾驶硬件表现出色，Chamath 的美元稳定币预测准确，Jason 的特斯拉和谷歌选择正确。
三、详细报道
1. 投资主题概览
mindmap
root((2026投资主题))
做多
铜矿
华为
Polymarket
科技扩张超级周期
IPO市场
做空
石油
企业级SaaS
加州豪宅
传统媒体股
美元
地缘政治
伊朗革命
中美关系缓解
特朗普主义扩张
科技趋势
AI增加就业
代码助手突破
IP授权取代并购
政治经济
特朗普繁荣
加州财富税危机
政府支出审计
2. 主要内容
A. 序幕：逃离加州与财富税危机
节目开篇讨论了加州财富税提案引发的富人外流潮。David Sacks 已搬到德克萨斯州，Chamath 也在暗中寻找房产。
财富税提案核心问题：
- 对非流动性股票估值征收 5% 税款
- 超级投票权条款可能导致实际税率高达 25% 至 50%
- 加州约 5000 亿美元可征税财富可能流失
- 预算预估的一半可征税财富面临风险
预测结果：
- Friedberg：不会上选票
- Chamath：会上选票但不会通过（通过概率 40%）
- Sacks：上选票概率已从 45% 飙升至 80%
B. 2026 年最大的商业赢家
Friedberg 的选择：
- 华为：与中芯国际合作，在芯片领域深入布局，今年表现将超西方预期
- Polymarket：从古怪小众市场演变成提供时事洞见的平台，预计与所有交易所合作
Chamath 的选择：
- 铜：全球对铜的需求与供应缺口巨大，到 2040 年供应缺口约 70%
- 铜是最有用、最便宜、最具延展性和导电性的材料
- 从数据中心到芯片再到武器系统，无处不在
Sacks 的选择：
- IPO 市场：2026 年将是 IPO 大年，大量公司上市创造数万亿美元新市值
- 这是特朗普繁荣的一部分
Jason 的选择：
- 亚马逊：将成为第一家企业奇点，机器人为公司贡献的利润将超过人类
- Zoox 自动驾驶进展顺利，大规模自动化仓库和物流网络支撑当日达
C. 2026 年最大的商业输家
Friedberg 的选择：
- 州政府：面临巨大融资困难，养老金负债黑洞暴露
Chamath 的选择：
- 软件工业复合体：向美国企业出售授权 SaaS 的公司
- 年产值三到四万亿美元，90% 收入来自维护和迁移
- AI 进步将使这两个环节的经济机会急剧萎缩
Sacks 的选择：
- 加州：财富税阴影和严苛监管环境正在将商业和资本赶出
Jason 的选择：
- 美国年轻白领工作者：AI 自动化取代底层重复性任务，入门级工作难找
- Friedberg 补充：文化问题也是原因，Z 世代缺乏工作积极性
D. 2026 年最重大的交易
Sacks 的预测：
- 代码助手和工具使用领域：像 2022 年底聊天机器人一样，热度急剧上升
Friedberg 的预测：
- 俄乌冲突将得到解决：经济和政治因素推动
Chamath 的预测：
- IP 授权交易取代传统并购：反垄断审查严格，大型并购困难
- 谷歌与 Character.AI、微软与 OpenAI、英伟达与 Grok 的合作模式将更普遍
Jason 的预测：
- 超过 500 亿美元的巨额并购：苹果、Meta、微软或亚马逊收购 AI 新贵
- 目标可能是 XAI、Mistral、Perplexity 或 Anthropic
- 特朗普可能指示政府让并购再次伟大
E. 2026 年最大胆的逆向思维预测
Friedberg 的逆向预测：
- 伊朗政权倒台不会带来稳定，反而引发更多冲突
- 伊朗实际上起到了某种稳定作用
- 其他阿拉伯国家将为争夺权力爆发新冲突
Sacks 的逆向预测：
- AI 将增加而不是减少对知识型工作者的需求
- 引用杰文斯悖论：资源成本下降时，总需求反而会增加
- 生成代码成本降低将创造海量软件，需要更多开发者
- 放射科扫描成本降低将普及化，需要更多放射科医生
Chamath 的逆向预测：
- SpaceX 反向并入特斯拉：马斯克将两个最重要资产整合到一个股权结构
- 各国央行寻求全新加密范式：需要可交易、安全、私密且抗量子计算的资产
Jason 的逆向预测：
- 中美对峙将很大程度上得到解决：可能成为特朗普第二任期的标志性成就
F. 2026 年表现最佳的资产
Friedberg：Polymarket，网络效应正在显现
Chamath：一篮子关键金属，与铜的逻辑一致
Sacks：科技领域的扩张超级周期，特朗普繁荣的一部分
Jason：投机和博彩领域，包括 Robinhood、Polymarket、PrizePicks、Coinbase
G. 2026 年表现最差的资产
Sacks：加州高端豪宅，受财富税传闻影响
Chamath：碳氢化合物（石油），价格可能跌向每桶 45 美元
Friedberg：Netflix 或更广泛的传统媒体股，内容库受挑战
Jason：美元，国债持续增长，军事预算增加挑战美元价值
3. 技术细节
A. 特朗普繁荣的经济数据
graph LR
A[特朗普经济政策] --> B[通胀降至2.7%]
A --> C[核心CPI 2.6%]
A --> D[三季度GDP增长4.3%]
A --> E[贸易逆差2009年来最低]
A --> F[裁员人数大幅下降]
A --> G[标普500创新高]
A --> H[抵押贷款成本下降3000美元]
A --> I[实际工资上涨超1000美元]
B --> J[2026年预测GDP增长4.6%-6.2%]
C --> J
D --> J
E --> J
GDP 增长预测：
- Friedberg：4.6%
- Sacks：5%
- Chamath：5% 至 6.2%
B. 铜供需缺口分析
| 指标 | 数据 |
|---|---|
| 当前供需状况 | 基本平衡 |
| 2040 年预测缺口 | 约 70% |
| 铜的特性 | 最有用、最便宜、最具延展性和导电性 |
| 应用领域 | 数据中心、芯片、武器系统、电动汽车 |
| 价格趋势 | 上涨潜力巨大 |
C. IP 授权与传统并购对比
| 维度 | 传统并购 | IP 授权交易 |
|---|---|---|
| 反垄断审查 | 严格，难以通过 | 相对宽松 |
| 交易复杂度 | 高 | 中等 |
| 整合风险 | 高 | 低 |
| 案例示例 | 微软收购动视暴雪（受阻） | 谷歌与 Character.AI 合作 |
4. 数据与事实
A. 加州财富税提案影响
- 约 5000 亿美元可征税财富可能流失
- 加州预算预估的一半可征税财富面临风险
- Polymarket 预测上选票概率从 45% 飙升至 80%
B. 经济数据
- 亚特兰大联储预测四季度 GDP 增长 5.4%
- 非农就业数据重置，低收入人群收入增长迅猛
- 2026 年减税政策即将生效
C. 市场预测
- IPO 市场：SpaceX、Anduril、Stripe、Anthropic、OpenAI 至少两家将上市
- 科技扩张超级周期将持续
- 投机和博彩领域将迎来更多闲钱
四、影响分析
1. 行业影响
A. 科技行业
- 正面：AI 将增加知识工作者需求，科技扩张超级周期到来
- 负面：科技行业成为左右两派民粹主义的靶心，2026 年中期选举可能成为针对科技行业的全民公投
- 趋势：IP 授权取代并购，代码助手和工具使用领域突破
B. 能源行业
- 铜矿：供需缺口巨大，价格有望一飞冲天
- 石油：电气化和储能趋势不可阻挡，价格可能跌向每桶 45 美元
C. 金融市场
- IPO 市场：王者归来，数万亿美元新市值将创造
- 预测市场：Polymetwork 将取代传统媒体和市场的功能
- 投机平台：Robinhood、Coinbase 等将迎来更多用户
2. 用户影响
A. 投资者
- 机会：铜矿、关键金属、科技扩张超级周期、IPO 市场
- 风险：企业级 SaaS、石油、加州豪宅、传统媒体股、美元
B. 年轻白领
- 挑战：入门级工作难找，AI 自动化取代底层重复性任务
- 应对：需要变得更有韧性、更自立，必须学会使用 AI 工具
C. 加州居民
- 风险：财富税提案可能导致恐慌性出逃
- 影响：高端豪宅市场面临巨大压力
3. 技术趋势
A. AI 方向
- AI 将增加而非减少知识工作者需求（杰文斯悖论）
- 代码助手和工具使用领域将迎来重大突破
- AI 带来的生产力提升是 GDP 增长的重要驱动力
B. 地缘政治
- 伊朗可能发生革命，但不会带来地区稳定
- 中美对峙可能很大程度上得到解决
- 特朗普主义扩张，半球主导地位取代门罗主义
C. 加密货币
- 各国央行将寻求全新加密范式
- 需要可交易、安全、私密且抗量子计算的资产
- 新加密资产可能取代黄金和比特币
五、各方反应
1. 共识观点
- 四位主持人都认为企业级 SaaS 在 2026 年将面临困难
- 都认为特朗普经济政策将推动 GDP 大幅增长
- 都认为 IP 授权交易将取代传统并购
2. 分歧观点
- AI 对就业的影响：Jason 认为会减少入门级工作，Sacks 认为会增加需求（杰文斯悖论）
- 加州财富税：Friedberg 认为不会上选票，Chamath 和 Sacks 认为会上但可能不通过
- 伊朗局势：Friedberg 认为政权倒台会引发更多冲突，这本身就是逆向观点
3. 市场反应
- Polymarket 预测加州财富税上选票概率从 45% 飙升至 80%
- 亚特兰大联储上调四季度 GDP 增长预测至 5.4%
- 标普 500 指数不断创新高
六、相关链接
1. 相关播客
- All-In Podcast 官方网站
- 各主持人社交账号：@Jason、@Chamath、@DavidFriedberg、@DavidSacks
2. 相关公司
- 华为、中芯国际
- Polymarket、Robinhood、Coinbase
- SpaceX、特斯拉、亚马逊
3. 相关概念
- 杰文斯悖论（Jevons' paradox）
- IP 授权交易
- 特朗普经济学